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天顺风能股价为什么不涨

天顺风能(002531),公司2019年年报已经披露,报告期内公司实现营收59.67亿元,同比增长61.18%;实现归母净利润7.47亿元,同比增长58.95%;经营活动现金流量净额8.49亿元,同比增长36.88%;加权平均净资产收益率13.51%。

从收入、利润驱动因素来看,全线暴涨。2019年塔架及零部件实现营收45.42亿元,同比增长48.61%;受益行业需求明显回暖,销量达到50.66万吨,同比增长33.30%;均价达到8967元/吨,同比增长11.50%。发电业务实现营收6.17亿元,同比增长71.16%;叶片及模具实现营收7.52亿元,同比增长199.96%。

当然,根本原因是风电的高景气。同时公司预计2020年Q1实现归母净利润1.31亿至1.39亿元,疫情之下,业绩还能持续增长,主要还是因为19年4月并网65MW,19年8月并网150MW的发电项目稳定贡献业绩。

展望2020年,依然是一个抢装潮,市场需求旺盛,公司业绩依然可以保持持续增长。那么问题来了,公司股价为什么不涨?

其实2019年公司股价从低点到高点也翻倍了,现在估值只有10倍市盈率左右,非常低。但是市场依然担心2020年业绩再好,2021年怎么办?业绩会不会跌下去?此外,公司虽然经营现金流不错,但是走重资产的发电业务,有息负债也有点高。

股东方面,社保113买成第三大股东,陆港通持股不多,大概1200多万,机构认可度蛮高的。我觉得2020年公司股价还是有较大的投资价值,按照10亿左右净利润预期,15-20倍也有150-200亿市值,较现在股价也有50%-100%的空间。